2021年3月11日，世贸组织宣布的最新一期《服务商业晴雨表》显示，全球服务商业景气指数升至104.7，高于基准值100，为2000年以来的最高值。全球服务商业景气指数荣枯线数值为100，指数大于100显示商业zeng长高于预期水平，反之则显示商业zeng长低于这一水平。
图1:2020年四序度服务商业晴雨表
泉源：WTO
在第二波全球疫qing发作的配景下，全球旅行和人yuan流动仍受到极大的限制。而服务商业晴雨表指数反而创出历史新高，显示出强劲的苏醒势头。怎样看待服务商业未来的生长，是新趋势的开shi照旧昙花一现？鼎韬以为全球服务商业仍未走出低谷，景心胸回升并不代表趋势性的改变。
一、从服务商业晴雨表的指标体例角度，晴雨表反映的是现状而不是趋势
世贸组织体例服务商业晴雨表旨在反映天下服务商业的转折点和转变的名堂。与商品商业差异，服务商业晴雨表的颠簸一ban与现实商业流量的变换相吻合，而不是预推测它们的颠簸。读数为100体现zeng长与中期趋势一致，高于100的读数批注现实商业高于趋势，而低于100的则相反。
最近的指数读数104.7是有纪录以来最高的（可追溯到2000年），远高于基准值100，这批注zeng长与近期趋势一致。反弹的强度批注，在第二季度触底并在第三季度仅略有回升之后，天下服务商业的zeng长在2020年第四序度加速。
二、新低之后的新高，本质上反映出的是当前全球服务商业的高度不稳固性
数据显示，全球服务商业在履历2020年第二季度触底，第三季度小幅回升后，最终在第四序度加速反弹。
2020年3月世贸组织宣布的服务商业晴雨表显示，全球服务商业景气指数创下2000年以来的最低点91.2，这是与新冠疫qing大盛行相关的锁定措施的峰值。
图2：最近十年全球服务商业景气指数颠簸qing况
泉源：WTO
在一年之内，全球服务商业景气指数从历史低点反弹到历史高点，着实反映出的是新冠疫qing大配景下，全球服务商业泛起了极大的不稳固性，行业的生长完全取决于疫qing以及应对疫qing的各项政策措施的影响。从统计角度，两个峰值的一连泛起，不具备对趋势的指导意义。特殊是从服务商业总量角度，凭证WTO数据，仍然处于衰退之中。
图3：全球服务商业额转变qing况
泉源：WTO
三、从细分领域生长看，金融服务商业是支持景心胸回升的主要动力
为应对疫qing，全球主要经济体相继出台了新一轮的量化宽松政策，造成钱币超发，再加上全球资源避险的需求，造成资源跨国流动一连提速，全球金融生意营业和金融服务商业金额一直zeng加，成为疫qing以来全球服务商业zeng长最快的领域，也是四序度全球服务商业景气指数回升的主要动力。
图4：金融服务商业景心胸创出119.9的历史新高
泉源：WTO
与此同时，与全球投资亲近相关的修建服务商业也同步快速苏醒，特殊是受益于中国率先走出疫qing并加大对一带一起等地域的基础设施建设投资，从而拉动了修建服务商业走强。
图5：中国全球投资的恢复以及全球资源驱动修建服务商业景心胸回升
四、受益于货物商业的苏醒，货物商业相关服务商业平稳回升
包罗全球服务业采购司理人指数（105.3）、集装箱运输指数（104.3）这些与货物商业亲近度极高的服务商业领域，基本都恢复到疫qing前水平。
图6：全球服务业采购司理人指数
图7：集装箱运输指数
五、旅游和自然人流动相关的服务商业仍在低谷彷徨
第二波的疫qing的影响也反映在晴雨表的因素指数中：航空运输一连疲软（81.0）。WTO展望，若是全球乐成为大量人群接种COVID-19疫苗，那么国际客运航班可能会在今年第三季度泛起部门苏醒。然而，新变种病毒的扩散可能为经济周全苏醒带来阻碍。
图8：航空运输一连疲软
六、最大的隐忧：信息通讯手艺服务商业一连下降，创出十年新低
只管新冠肺炎疫qing时代信息通讯手艺服务需求强劲，但信息通讯手艺服务指数却在已往的一年一连下降，最新景气指数只有93.7，是已往十年以来的最低点。数字服务作为全球化4.0的焦点驱动力，一直以来也是驱动全球服务商业生长的焦点动力，ICT领域服务商业景心胸一连疲软，反映出现在全球服务商业苏醒的不行一连性。
图9：信息通讯手艺指数创出十年新低
七、小结
服务商业各细分领域的景气指数如下图所示：
图10：服务商业各细分领域景心胸指数
与对应的货物商业指数差异，服务商业指数颠簸与服务商业现实流量变换相一致。从历史qing况看，新冠肺炎疫qing时代全球服务商业下降水平低于十多年前全球金融危急时代的降幅。全球服务商业2020年第一季度同比下降4.3%，此降幅虽然很大，但好于2009年第一季度，当季全球服务商业同比下降5.1%、第二季度降幅更大，到达了8.9%。
当前全球服务商业低迷状态并非完全受新冠肺炎疫qing影响，现实上从2019年下半年开shi，全球服务商业zeng长一直在放缓。因此，近期全球服务商业的缩短既有全球经济zeng长放缓因素，也反映了新冠肺炎疫qing对服务商业的短期攻击。
WTO也在陈诉中指出，但由于疫qing一连影响主要经济体的就业qing况，同时新冠病毒变异株的撒播可能造成新的障碍，全球服务商业的这一回升趋势在今年一季度可能不会一连。
作者：鼎韬